茅台24年一季度直销比例7个点

各位朋友们，大家早上好，中午好，晚上好。

刚刚写完汾酒的年报学习笔记，然后朋友们又说茅台的一季度报出来了。

然后好多人还在等洋河和古井贡的年报。

这几天就是年报和一季度报集中出来的日子了。所以可能要学习的东西多了。

好吧，我们先简单看一下茅台的一季度报表。

一、营收大增长18.11%

茅台一季度营收457.8亿，同比增长18.11%。净利润240.7亿，同比增长15.73%。

看来茅台全年的营收增长18%肯定是没有问题的了。虽然年报里写的是24年营收增长15%。

茅台这次罕见净利润增速没有高于营收。

我们接着继续看。

二、直销比例的下降

直销比例为38.31%。茅台一季度降低了直销比例。

这个还真没有想到。23年茅台的直销比例为45.67%。

不知道是不是茅台感受到来自于经销商的压力，还是什么原因，一季度降低了直销比例。

二、95亿的合同负债

对于茅台来说，合同负债还没有多大的关注价值。茅台想收合同负债，分分钟的事情。

三、净利润低于营收增速的原因

1、税金及附加大幅度上涨

茅台24年一季度的税金及附加为72亿，23同期为54.6亿。同比增长31.8%。

为啥会出现这种情况的呢？

我们来看一下税金及附加都包含什么。一季度报表没有明细，我们看年报的。

我猜会不会是消费税大增。消费税是由母公司销售给茅台的销售公司。然后由母公司缴纳。

2、销售费用大增

茅台24年一季度销售费用11.4亿，23年一季度为7.56亿。同比增长50%。

但这个绝对值的增长对于茅台这个营收来说，不算什么。

好了，看完茅台的一季度报表，茅台还是稳稳的。

利润增速不及，可能跟直销比例，跟消费税，跟销售费用有一定的关系。这都不是主要的。

茅台还是那个茅台。

好了，就这样简单学习一下的。